பங்குப்பலன், போனஸ் பங்குகள் மற்றும் பங்குப் பிரிப்பு என்றால் என்ன?

பங்குச் சந்தையில் (Stock Market) முதலீடு செய்யும் போது நிறுவனங்கள் அறிவிக்கும் பல்வேறு கார்ப்பரேட் நடவடிக்கைகளை (Corporate Actions) அறிந்து கொள்வது மிகவும் அவசியமாகும். ஒரு நிறுவனம் தனது வணிகத்தின் மூலம் ஈட்டிய லாபத்தில் ஒரு பகுதியைத் தகுதியுள்ள பங்குதாரர்களுக்குப் பிரித்து வழங்குவது பங்குப்பலன் அல்லது டிவிடெண்ட் (Dividend) என அழைக்கப்படுகிறது. இது முதலீட்டாளர்களுக்குக் கிடைக்கும் நேரடி நிதிப் பயனாகும்.

போனஸ் பங்குகள் (Bonus Shares) மற்றும் பங்குப் பிரிப்பு (Stock Split) ஆகிய இரண்டும் ஒரு நிறுவனம் வெளியிடும் மொத்த பங்குகளின் எண்ணிக்கையை அதிகரிக்கும் கார்ப்பரேட் நடவடிக்கைகளாகும். போனஸ் பங்குகள் என்பது நிறுவனத்தின் கையிருப்பு நிதியில் இருந்து பங்குதாரர்களுக்கு இலவசமாக வழங்கப்படும் கூடுதல் பங்குகளாகும். பங்குப் பிரிப்பு என்பது ஏற்கனவே உள்ள ஒரு பங்கின் முக மதிப்பைச் (Face Value) சிறிய அலகுகளாகப் பிரிப்பதாகும்.

இந்த இரண்டு நடவடிக்கைகளும் ஒரு முதலீட்டாளரிடம் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையை உயர்த்தினாலும், அவரது மொத்த முதலீட்டு மதிப்பில் எந்தவித மாற்றத்தையும் உடனடியாக ஏற்படுத்துவதில்லை. முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் டிமேட் கணக்கு (Demat Account) மற்றும் வங்கிக் கணக்கில் இவை எவ்வாறு பிரதிபலிக்கின்றன என்பதைத் தெளிவாகப் புரிந்து கொள்ள வேண்டும்.

கார்ப்பரேட் நடவடிக்கைகள் செயல்படும் முறை மற்றும் முக்கிய தேதிகள்

ஒரு நிறுவனம் பங்குப்பலனை அறிவிக்கும் போது, ஒரு பங்கிற்கு எவ்வளவு தொகை வழங்கப்படும் என்பதையும், எக்ஸ்-தேதி (Ex-Date) மற்றும் ரெக்கார்டு தேதி (Record Date) ஆகிய முக்கிய நாட்களையும் குறிப்பிடும். ரெக்கார்டு தேதியில் நிறுவனத்தின் பங்குதாரர் பட்டியலில் இடம் பெற்றுள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கு, பங்குப்பலன் தொகை நேரடியாக அவர்களின் இணைக்கப்பட்ட வங்கிக் கணக்கில் வரவு வைக்கப்படும்.

போனஸ் பங்குகள் மற்றும் பங்குப் பிரிப்பின் போது, கூடுதல் பங்குகள் முதலீட்டாளரின் டிமேட் கணக்கில் வரவு வைக்கப்படும். உதாரணமாக, 1:1 என்ற போனஸ் விகிதத்தில், முதலீட்டாளரிடம் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கை 2 மடங்காக அதிகரிக்கும். அதே நேரத்தில், பங்குச் சந்தைகள் (Stock Exchanges) பங்குகளின் சந்தை விலையைப் பாதியாகக் குறைத்து சரிசெய்யும். இதனால் நிறுவனத்தின் மொத்த சந்தை மூலதனமும் (Market Capitalisation) முதலீட்டாளரின் மொத்த முதலீட்டு மதிப்பும் மாறாமல் அப்படியே இருக்கும்.

இந்தச் சலுகைகளைப் பெறுவதற்கு எக்ஸ்-தேதி மிகவும் முக்கியமானதாகும். எக்ஸ்-தேதிக்கு முன்பாகவே பங்குகளை வாங்கி டிமேட் கணக்கில் பெற்றிருந்தால் மட்டுமே, ரெக்கார்டு தேதியில் பங்குதாரர் பட்டியலில் பெயர் இடம்பெற்று சலுகைகளைப் பெற முடியும்.

  • ரெக்கார்டு தேதி (Record Date): சலுகைகளைப் பெற தகுதியுள்ள பங்குதாரர்களைத் தீர்மானிக்க நிறுவனம் நிர்ணயிக்கும் இறுதி நாள்.
  • எக்ஸ்-தேதி (Ex-Date): இந்த நாளிலோ அல்லது அதற்குப் பிறகோ வாங்கப்படும் பங்குகளுக்கு அறிவிக்கப்பட்ட சலுகைகள் கிடைக்காது.
  • தகுதி பெற: சலுகைகளைப் பெற விரும்பும் முதலீட்டாளர், எக்ஸ்-தேதிக்கு முன்னதாகவே பங்குகளை வாங்க வேண்டும்.

முதலீட்டாளர்களுக்குக் கிடைக்கும் நன்மைகள் யாவை?

நீண்டகால அடிப்படையில் பங்குகளில் முதலீடு செய்பவர்களுக்குப் பங்குப்பலன் ஒரு வழக்கமான ரொக்க வருமானத்தை (Periodic Cash Income) வழங்குகிறது. இது முதலீட்டாளர்களுக்குப் பங்குகளை விற்காமலேயே நிறுவனத்தின் லாபத்தில் பங்கு பெற உதவுகிறது. இந்த ரொக்க வருமானம் முதலீட்டாளர்களின் நிதித் தேவைகளுக்குப் பயனுள்ளதாக இருக்கும்.

போனஸ் பங்குகள் மற்றும் பங்குப் பிரிப்பு ஆகியவை ஒரு முதலீட்டாளரிடம் உள்ள மொத்த பங்குகளின் எண்ணிக்கையை அதிகரிக்கின்றன. பங்குகளின் எண்ணிக்கை அதிகரிக்கும் போது, எதிர்காலத்தில் நிறுவனம் மீண்டும் பங்குப்பலன் அறிவித்தால் முதலீட்டாளருக்கு அதிக தொகை கிடைக்க வாய்ப்புள்ளது.

மேலும், பங்குப் பிரிப்பு மற்றும் போனஸ் பங்குகள் மூலமாக ஒரு பங்கின் வர்த்தக விலை குறையும் போது, அது சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு (Retail Investors) எளிதாக வாங்கக்கூடியதாக மாறுகிறது. இதன் காரணமாகப் பங்குச் சந்தையில் அந்தப் பங்கின் பணப்புழக்கம் (Liquidity) அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது.

எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டிய அபாயங்கள் மற்றும் வரம்புகள்

பங்குப்பலன் என்பது நிறுவனங்களால் கட்டாயம் வழங்கப்பட வேண்டிய ஒன்று அல்ல. நிறுவனத்தின் லாபம் குறையும் பட்சத்தில், நிறுவனத்தின் இயக்குநர்கள் குழு (Board of Directors) பங்குப்பலனைக் குறைக்கவோ அல்லது வழங்குவதைத் தவிர்க்கவோ செய்யக்கூடும். எனவே பங்குப்பலனை மட்டுமே நம்பி முதலீடு செய்யக் கூடாது.

எக்ஸ்-தேதி அன்று பங்குகளின் சந்தை விலையில் ஏற்படும் சரிவைச் சிலர் நஷ்டம் என்று தவறாக நினைத்துக் கொள்கிறார்கள். ஆனால், பங்குகளின் எண்ணிக்கை அதிகரிப்பதாலோ அல்லது ரொக்கம் வழங்கப்படுவதாலோ முதலீட்டின் மொத்த மதிப்பில் எந்தப் பாதிப்பும் ஏற்படுவதில்லை என்பதை உணர வேண்டும்.

பங்குப் பிரிப்பு அல்லது போனஸ் பங்குக் கழிப்பிற்குப் பிறகு பங்கின் விலை குறைவதால் மட்டுமே, அந்தப் பங்கு அடிப்படை மதிப்பில் (Valuation) மலிவாகிவிட்டதாகக் கருத முடியாது. முதலீட்டிற்கு முன் தனிப்பட்ட ஆய்வு மற்றும் நிதி ஆலோசகரின் ஆலோசனையை பரிசீலிக்கவும்.

யாருக்கு இது ஏற்றது மற்றும் தவிர்க்க வேண்டிய தவறுகள்

கார்ப்பரேட் நடவடிக்கைகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதையும், அவை தங்கள் முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோவை (Portfolio) எப்படி பாதிக்கின்றன என்பதையும் புரிந்து கொள்ள விரும்பும் பங்குச்சந்தை முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்தத் தகவல்கள் மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும்.

முதலீட்டாளர்கள் செய்யும் முதன்மைத் தவறு, எக்ஸ்-தேதி அன்றோ அல்லது அதற்குப் பிறகோ பங்குகளை வாங்கிவிட்டு, அறிவிக்கப்பட்ட பங்குப்பலன் அல்லது போனஸ் பங்குகள் தங்களுக்குக் கிடைக்கும் என்று எதிர்பார்ப்பதாகும். எக்ஸ்-தேதிக்கு பிறகு வாங்கப்படும் பங்குகளுக்குச் சலுகைகள் கிடைக்காது.

பங்குப் பிரிப்பு அல்லது போனஸ் பங்குகள் உடனடி கூடுதல் செல்வத்தை உருவாக்கும் என்ற தவறான நம்பிக்கையைக் கைவிட வேண்டும். மேலும், ஒரு பங்கின் முக மதிப்பை (Face Value) அதன் சந்தை வர்த்தக விலையுடன் (Market Price) குழப்பிக் கொள்ளக் கூடாது.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

கேள்வி: எக்ஸ்-டிவிடெண்ட் (Ex-Dividend) தேதியில் பங்கின் விலை ஏன் குறைகிறது? பதில்: நிறுவனம் வழங்கும் பங்குப்பலன் தொகையால் அதன் ரொக்கச் சொத்துக்கள் குறைகின்றன. இதன் காரணமாக, எக்ஸ்-டிவிடெண்ட் தேதியில் பங்கின் விலை தோராயமாக வழங்கப்பட்ட பங்குப்பலன் அளவிற்கு சந்தையில் குறைகிறது.

கேள்வி: போனஸ் பங்குகள் அல்லது பங்குப் பிரிப்பிற்குப் பிறகு எனது மொத்த முதலீட்டு மதிப்பு உடனடியாக மாறுமா? பதில்: இல்லை, பங்குகளின் எண்ணிக்கை அதிகரிக்கும் அதே வேளையில், எக்ஸ்-தேதியில் சந்தை விலை விகிதாச்சார அடிப்படையில் குறைக்கப்படுவதால் மொத்த முதலீட்டு மதிப்பு மாறாமல் அப்படியே இருக்கும்.

கேள்வி: தற்போதைய வட்டி விகிதங்கள், வரி விதிகள் மற்றும் வரம்புகளை எங்கு சரிபார்ப்பது? பதில்: இந்திய பங்குகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) அதிகாரப்பூர்வ இணையதளம் (https://www.sebi.gov.in/), பிஎஸ்இ (BSE India) இணையதளம் (https://www.bseindia.com/) மற்றும் தற்போதைய வருமான வரி விதிகளின் தளங்களில் சமீபத்திய விகிதங்கள் மற்றும் விதிகளைச் சரிபார்க்கவும்.