இண்டெக்ஸ் ஃபண்ட் (Index Fund) மற்றும் இடிஎஃப் (ETF): வேறுபாடுகள் என்ன?

இண்டெக்ஸ் ஃபண்ட் மற்றும் இடிஎஃப் என்றால் என்ன?

செயலற்ற முதலீடு (Passive Investing) என்பது பங்குச் சந்தையின் ஒரு নির্দিষ্ট சந்தைக் குறியீட்டை (Index) அப்படியே பின்பற்றி முதலீடு செய்யும் எளிய முறையாகும். சந்தையை விட அதிக லாபம் ஈட்டுவது இதன் நோக்கமல்ல. மாறாக, தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட சந்தைக் குறியீடு தரும் அதே அளவிலான வருமானத்தை முதலீட்டாளர்களுக்கு அளிப்பதே இதன் முக்கிய நோக்கமாகும்.

இண்டெக்ஸ் ஃபண்ட் (Index Fund) மற்றும் எக்ஸ்சேஞ்ச் டிரேடட் ஃபண்ட் (ETF) ஆகிய இரண்டும் சந்தைக் குறியீட்டைப் பின்பற்றும் செயலற்ற பரஸ்பர நிதி (Mutual Fund) அமைப்புகளாகும். இவை இரண்டும் ஒரே மாதிரியான பங்குகளை, அதே விகிதத்தில் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் வைத்திருக்கின்றன. இருப்பினும், இவற்றை வாங்குவது மற்றும் விற்பனை செய்வதில் சில முக்கிய வேறுபாடுகள் உள்ளன.

சந்தையில் உள்ள பல்வேறு நிறுவனங்களின் பங்குகளை ஒவ்வொன்றாகத் தேர்வு செய்யத் தேவையில்லாமல், ஒட்டுமொத்த சந்தையின் வளர்ச்சியில் பங்கேற்க இந்த ஃபண்டுகள் உதவுகின்றன. எனவே, புதிய முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் எளிய முதலீட்டை விரும்புபவர்கள் இந்த செயலற்ற நிதிகளைப் பெரிதும் விரும்புகிறார்கள்.

• இண்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் மற்றும் இடிஎஃப்கள் சந்தைக் குறியீட்டில் உள்ள அதே பங்குகளைக் கொண்டுள்ளன.
• இரண்டுமே குறிப்பிட்ட சந்தைக் குறியீட்டின் நகர்வுக்கு ஏற்ப லாப நஷ்டத்தைத் தருகின்றன.

இவை எவ்வாறு செயல்படுகின்றன?

இண்டெக்ஸ் ஃபண்டில் முதலீடு செய்ய விரும்புபவர், முதலீட்டு மேலாண்மை நிறுவனத்தை (AMC) நேரடியாகவோ அல்லது பரஸ்பர நிதி செயலிகள் மூலமாகவோ அணுகலாம். வேலை நாளின் இறுதியில் நிர்ணயிக்கப்படும் நிகர சொத்து மதிப்பு (NAV) அடிப்படையில் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஃபண்ட் அலகுகள் (Units) வழங்கப்படுகின்றன அல்லது திரும்பப் பெறப்படுகின்றன.

மறுபுறம், இடிஎஃப் அலகுகளை வாங்க அல்லது விற்க பங்குச் சந்தையை (Stock Exchange) அணுக வேண்டும். ஒரு பங்குத் தரகு நிறுவனம் மூலம் வர்த்தக நேரத்தில் (Market Hours) நீங்கள் வர்த்தகம் செய்யலாம். சந்தையில் ஒரு வாங்குபவரும் விற்பவரும் இணையும் போது மட்டுமே இடிஎஃப் வர்த்தகம் நிறைவடைகிறது.

இடிஎஃப் அலகுகளின் சந்தை விலை, தேவையும் விநியோகமும் அடிப்படையில் நாளின் இறுதி என்ஏவி மதிப்பை விட சற்று அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ வர்த்தகமாகலாம். ஒரு இடிஎஃப் அலகுக்கு வாங்குபவர் கொடுக்க நினைக்கும் அதிகபட்ச விலைக்கும், விற்பவர் கேட்கும் குறைந்தபட்ச விலைக்கும் இடையே உள்ள வேறுபாடு பிட்-ஆஸ்க் ஸ்பிரெட் (Bid-Ask Spread) என்று அழைக்கப்படுகிறது.

• இண்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் நாளின் இறுதி என்ஏவி அடிப்படையில் மட்டுமே வர்த்தகமாகின்றன.
• இடிஎஃப்கள் பங்குச் சந்தையில் வர்த்தக நேரம் முழுவதும் நேரலை விலையில் மாற்றமடைகின்றன.

செயலற்ற முதலீட்டின் நன்மைகள் யாவை?

செயலற்ற முதலீட்டு முறைகள் மூலம் நிதி மேலாளரின் தனிப்பட்ட முடிவுகளால் ஏற்படும் அபாயங்கள் முற்றிலும் தவிர்க்கப்படுகின்றன. மேலும், தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இவற்றுக்கான ஃபண்ட் నిర్వహணைக் கட்டணம் அல்லது செலவு விகிதம் (Expense Ratio) மிகவும் குறைவாகவே இருக்கும்.

இடிஎஃப்கள் பங்குச் சந்தையில் நேரடியாக வர்த்தகம் செய்யப்படுவதால், வர்த்தக நேரத்தில் நேரலை விலை வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள முடியும். உடனடி வர்த்தக வசதியை விரும்புபவர்களுக்கு இது ஒரு சிறந்த வாய்ப்பாக அமைகிறது.

இண்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்ய டிமேட் கணக்கு (Demat Account) எதுவும் தேவையில்லை. மேலும், இவற்றில் முறைப்படுத்தப்பட்ட முதலீட்டு திட்டம் (SIP) மூலம் ஒவ்வொரு மாதமும் குறிப்பிட்ட தொகையைத் தானியங்கி முறையில் மிக எளிதாக முதலீடு செய்ய முடியும்.

• குறைவான செலவு விகிதம் மற்றும் மேலாளர் சார்ந்த அபாயம் இல்லாமை.
• இடிஎஃப் மூலம் உடனடி விலை மாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்யும் வசதி.
• இண்டெக்ஸ் ஃபண்ட் மூலம் டிமேட் இன்றி எளிய முறையில் எஸ்ஐபி செய்யும் வசதி.

இதில் உள்ள அபாயங்கள் மற்றும் வரம்புகள் யாவை?

டிராக்கிங் எரர் (Tracking Error) என்பது ஒரு செயலற்ற ஃபண்டின் வருமானத்திற்கும், அது பின்பற்றும் சந்தைக் குறியீட்டின் வருமானத்திற்கும் இடையே காணப்படும் சிறிய வேறுபாடாகும். ஃபண்டில் கையில் உள்ள ரொக்க இருப்பு, ஃபண்ட் செலவுகள் மற்றும் பங்குகளை வாங்குவதில் ஏற்படும் காலதாமதம் காரணமாக இந்த டிராக்கிங் எரர் ஏற்படுகிறது.

குறைவான வர்த்தக அளவு கொண்ட இடிஎஃப்களில் பிட்-ஆஸ்க் ஸ்பிரெட் அதிகமாக இருக்க வாய்ப்புள்ளது. இதனால் முதலீட்டாளர்கள் என்ஏவி மதிப்பை விட அதிக விலைக்கு வாங்கவோ அல்லது குறைந்த விலைக்கு விற்கவோ நேரிடலாம். மேலும், சந்தைக் குறியீடு சரிவடையும் போது இந்த ஃபண்டுகளின் மதிப்பும் கண்டிப்பாகச் சரிவடையும்.

முதலீட்டிற்கு முன் தனிப்பட்ட ஆய்வு மற்றும் நிதி ஆலோசகரின் ஆலோசனையை பரிசீலிக்கவும்.

• சந்தையின் ஒட்டுமொத்த சரிவு இந்த ஃபண்டுகளையும் பாதிக்கும்.
• டிராக்கிங் எரர் காரணமாக சந்தைக் குறியீட்டின் வருமானத்தில் இருந்து சற்று மாறலாம்.

யாருக்கு எந்த ஃபண்ட் ஏற்றது?

டிமேட் கணக்கு வைத்துக்கொள்ள விரும்பாத, எளிய முறையில் மாதந்தோறும் எஸ்ஐபி (SIP) மூலம் நீண்ட கால நோக்கில் முதலீடு செய்ய விரும்புபவர்களுக்கு இண்டெக்ஸ் ஃபண்டுகள் மிகவும் ஏற்றவை. இது புதிதாக முதலீட்டைத் தொடங்குபவர்களுக்கு மிகவும் வசதியானது.

ஏற்கனவே பங்குத் தரகு கணக்கு மற்றும் டிமேட் கணக்கு வைத்துள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கு இடிஎஃப்கள் பொருத்தமானவை. வர்த்தக நேரத்தில் சந்தையின் நகர்வுகளுக்கு ஏற்ப உடனடியாக அலகுகளை வாங்கவும் விற்கவும் விரும்புபவர்கள் இடிஎஃப் முறையைத் தேர்ந்தெடுக்கலாம்.

உங்கள் நிதி இலக்குகள் மற்றும் வர்த்தகப் பழக்கங்களுக்கு ஏற்ப சரியான நிதி அமைப்பைத் தேர்ந்தெடுப்பது நல்லது.

• தானியங்கி எஸ்ஐபி முதலீட்டிற்கு இண்டெக்ஸ் ஃபண்ட் ஏற்றது.
• நேரலை சந்தை வர்த்தகத்திற்கு இடிஎஃப் ஏற்றது.

முதலீட்டாளர்கள் செய்யும் பொதுவான தவறுகள்

இடிஎஃப் வாங்கும்போது அல்லது விற்கும்போது அதன் சந்தை வர்த்தக அளவு (Trading Volume) மற்றும் பிட்-ஆஸ்க் ஸ்பிரெட்டைக் கவனிக்காமல் விடுவது ஒரு முக்கிய தவறாகும். வர்த்தக அளவு குறைவாக இருந்தால், தவறான அல்லது கூடுதல் விலைக்கு வர்த்தகம் முடிய நேரிடலாம்.

செயலற்ற ஃபண்டுகளில் எந்தவிதமான கட்டணங்களோ அல்லது டிராக்கிங் எரரோ இருக்காது என்று நினைப்பது தவறான புரிதலாகும். அனைத்து செயலற்ற ஃபண்டுகளிலும் சிறிய அளவில் டிராக்கிங் எரர் மற்றும் செலவுகள் இருக்கவே செய்யும்.

அதேபோல், இடிஎஃபின் வர்த்தக நேர நேரலை விலையையும், நாளின் இறுதியில் வெளியாகும் அதிகாரப்பூர்வ என்ஏவி மதிப்பையும் ஒன்றெனக் குழப்பிக் கொள்ளக்கூடாது.

• இடிஎஃப் வர்த்தக அளவைச் சரிபார்க்காமல் வாங்குவது.
• டிராக்கிங் எரர் மற்றும் செலவுகள் முற்றிலும் இல்லை என நம்புவது.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

கேள்வி: இண்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளில் முதலீடு செய்ய டிமேட் கணக்கு தேவையா? பதில்: இல்லை, இண்டெக்ஸ் ஃபண்டுகளை நேரடியாக முதலீட்டு நிறுவனங்கள் அல்லது பரஸ்பர நிதி தளங்கள் மூலம் வாங்கலாம். ஆனால், இடிஎஃப்களில் முதலீடு செய்ய கட்டாயமாக டிமேட் மற்றும் டிரேடிங் கணக்கு தேவை.

கேள்வி: டிராக்கிங் எரர் என்றால் என்ன? பதில்: டிராக்கிங் எரர் என்பது செயலற்ற ஃபண்டின் வருமானத்திற்கும், அது பின்பற்றும் சந்தைக் குறியீட்டின் வருமானத்திற்கும் இடையிலான வேறுபாடாகும். ஃபண்ட் செலவுகள் மற்றும் கைவசம் உள்ள ரொக்க இருப்பு ஆகியவற்றால் இது ஏற்படுகிறது.

கேள்வி: தற்போதைய ஃபண்ட் விவரங்கள் மற்றும் விதிகளை எங்கு சரிபார்ப்பது? பதில்: அதிகாரப்பூர்வ தகவல்களுக்கு இந்திய பரஸ்பர நிதி சங்கத்தின் (AMFI) இணையதளத்தையும், விதிகள் மற்றும் வழிகாட்டுதல்களுக்கு இந்திய பங்குகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்தின் (SEBI) இணையதளத்தையும் பார்க்கவும். நேரலை இடிஎஃப் விலை விவரங்களுக்கு பிஎஸ்இ (BSE) இணையதளத்தைப் பார்க்கவும்.